کتاب مطالعه ارتباط بین هزینه نمایندگی، سیاست تقسیم سود و رشد شرکت pdf

موضوع سیاست تقسیم سود شرکت و عوامل مؤثر بر آن در ادبیات مالی مورد مطالعه زیادی قرار گرفته است. بحث درباره اهمیت سیاست تقسیم سود، برای نخستین بار، از سوی میلر و مودیلیانی در سال 1961 ارایه شد.

به عقیده آن ها در بازار سرمایه کامل، بین سیاست تقسیم سود و ارزش بازار سهام شرکت ها هیچ ارتباطی وجود ندارد. در بازار سرمایه کامل، ارزش شرکت تنها به جریانات نقدی آینده بستگی دارد که ناشی از سرمایه گذاری های انجام شده است. از طرف دیگر، پژوهش های زیادی در زمینه خط مشی تقسیم سود در ادبیات مالی صورت گرفته است؛ اما تاکنون به طور کامل به این موضوع پاسخ داده نشده که چرا شرکت ها، سود خود را توزیع می کنند یا اینکه چرا سرمایه گذاران به سود تقسیمی توجه دارند.

از این مسئله، به عنوان «معمای تقسیم سود» در ادبیات مالی یاد شده است. شرکت های موفق معمولاً از سودآوری بالایی برخوردارند. سود کسب شده توسط شرکت ها می تواند در دارایی های عملیاتی سرمایه گذاری شود، شرکت ها برای حفظ رشد با وجوه داخلی ناکافی باید به منابع خارجی سرمایه متوسل شوند. هزینه ی سرمایه خارجی بستگی به اعتماد سرمایه گذاران به کارآمدی مدیریت برای بکارگیری وجوه دارد.